4月21日，國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)表示，上海市與4月19日發(fā)布《上海市推進(jìn)算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見(jiàn)》，我們認(rèn)為近期不斷強(qiáng)化的算力需求，特別是對(duì)算力的底座AI芯片的需求，然后再加上中美科技競(jìng)爭(zhēng)以及各大廠(chǎng)商都陸續(xù)研發(fā)自己的算力芯片，我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)算力芯片將有長(zhǎng)足的發(fā)展，算力國(guó)產(chǎn)化是必然的趨勢(shì)。

事件

2023年4月19日，上海市發(fā)布《上海市推進(jìn)算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見(jiàn)》，目標(biāo)“十四五”期間，逐步推進(jìn)建設(shè)“算網(wǎng)布局不斷完善、算力資源供給充沛、算力結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、算效水平穩(wěn)步提升、應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富”的發(fā)展格局。到2023年底，依托本市人工智能公共算力服務(wù)平臺(tái)，接入并調(diào)度4個(gè)以上算力基礎(chǔ)設(shè)施，可調(diào)度智能算力達(dá)到1,000 PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服務(wù)平臺(tái)能級(jí)躍升，完善算力交易機(jī)制，實(shí)現(xiàn)跨地域算力智能調(diào)度，通過(guò)高效算力調(diào)度，推動(dòng)算力供需均衡，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展作用顯著增強(qiáng)。本市算力超過(guò)18,000 PFLOPS（FP32）；新建數(shù)據(jù)中心綠色算力占比超過(guò)10%（不含市電結(jié)構(gòu)中的綠電）；集聚區(qū)新建大型數(shù)據(jù)中心綜合PUE降至1.25以?xún)?nèi)，綠色低碳等級(jí)達(dá)到4A級(jí)以上。

行業(yè)觀(guān)點(diǎn)

人工智能的發(fā)展將重塑電子半導(dǎo)體基礎(chǔ)設(shè)施，海量數(shù)據(jù)的收集、清洗、計(jì)算、訓(xùn)練以及傳輸需求，將帶來(lái)算力和網(wǎng)絡(luò)的迭代升級(jí)，利好AI數(shù)據(jù)中心及邊緣高速運(yùn)算大量使用的CPU，GPU，F(xiàn)PGA，ASIC，HBM存儲(chǔ)器，3D NAND，以太網(wǎng)PHY芯片及電源管理芯片。根據(jù)PrecedenceResearch的數(shù)據(jù)，2022年全球人工智能芯片市場(chǎng)規(guī)模為168.6億美元，22-32年CAGR有望達(dá)29.7%。我們看好人工智能加速發(fā)展對(duì)電子行業(yè)帶來(lái)的發(fā)展新機(jī)遇，各細(xì)分板塊有望持續(xù)受益。

根據(jù)2022中國(guó)算力大會(huì)上中國(guó)信通院發(fā)布的《中國(guó)綜合算力指數(shù)（2022年）》來(lái)看，截至2021年底，我國(guó)算力核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1.5萬(wàn)億元，關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)8萬(wàn)億元。上海市在用算力規(guī)模超13EFLOPS即13000PFLOPS（FP32），我們假設(shè)2022年增加1000PFLOPS（FP32）達(dá)到14000PFLOPS（FP32）。那么此次新的規(guī)劃出臺(tái)，到2025年，上海市將新增4000PFLOPS（FP32），按照英偉達(dá)A100性能計(jì)算，對(duì)應(yīng)20.5萬(wàn)塊A100芯片，對(duì)應(yīng)AI服務(wù)器為2.56萬(wàn)臺(tái)，整體對(duì)應(yīng)新增AI芯片市場(chǎng)規(guī)模約30.77億美元，新增AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模約76.92億美元。

疊加在華為全球分析師大會(huì)上，CFO孟晚舟表示到2026年全球支出將達(dá)到3.41萬(wàn)億美元。華為預(yù)計(jì)，到2030年通用計(jì)算能力將增長(zhǎng)10倍，AI計(jì)算能力將增長(zhǎng)500倍。

投資建議

我們認(rèn)為近期不斷強(qiáng)化的算力需求，特別是對(duì)算力的底座AI芯片的需求，然后再加上中美科技競(jìng)爭(zhēng)以及各大廠(chǎng)商都陸續(xù)研發(fā)自己的算力芯片，我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)算力芯片將有長(zhǎng)足的發(fā)展，算力國(guó)產(chǎn)化是必然的趨勢(shì)。

我們看好四大國(guó)產(chǎn)算力芯片產(chǎn)業(yè)鏈：1）算力芯片廠(chǎng)商：寒武紀(jì)、海光信息；2）存儲(chǔ)芯片廠(chǎng)商：兆易創(chuàng)新、瀾起科技；3）光芯片/光模塊廠(chǎng)商：源杰科技；4）服務(wù)器廠(chǎng)商。

風(fēng)險(xiǎn)提示

人工智能技術(shù)迭代不如預(yù)期；2023年海外主要經(jīng)濟(jì)體陷入衰退預(yù)期；美國(guó)對(duì)華制裁加??；AI各終端市場(chǎng)持續(xù)萎靡。