從6月9日開始，美國科技股集體遭遇了下滑重挫。更多人關注到了蘋果的股價走勢，有數據顯示，從6月9日開始短短兩天，蘋果跌掉了570億美元市值。但后來蘋果股價下跌的勢頭并沒有停止，根據據美國網站CNBC的報道，在6月9日下跌近4%之后，蘋果公司的股票價格在6月12日盤前交易中繼續下跌，盤前交易顯示，蘋果股價進一步下跌1.6 %。

　　要知道，在今年4月初，蘋果股價一路飆漲，漲幅達24.25%，創5年來最佳季度表現。但在今年4月蘋果股價暴漲的同時，其并沒有任何銷量向好與創新的表現，而是在華陷入了銷量頹勢。數據顯示，今年第一季度，蘋果iPhone智能手機的銷售量為5076萬部，低于去年同期的5119萬部，未能達到分析師平均預期的5200萬部，來自于大中華區的營收同比下降14.1%，至107.3億美元。

　　蘋果股價當時的暴漲，也源于當時大部分投資人認為由于大量iPhone 6/6s甚至此前的用戶尋求升級，2018財年的iPhone出貨量預計將實現大幅增長。加之今年是蘋果iPhone的超級周期，預計今年蘋果將迎來一個強勁增長年份。但投資人這么簡單推理邏輯上并沒有問題，關鍵是忽略了變數。

　　另一方面也可以視為資本市場對于蘋果過去估值長期偏低的一種修復。因為蘋果股價前段時間表現強勁也是源于過去兩年蘋果全線產品的創新性不足，雖然盈利穩定，但估值長期偏低。盡管過去蘋果估值長期偏低產品創新并未達到預期，但人們又總在期盼它的未來前景是美好的。因此前段時間蘋果股價是反映了人們對蘋果一種新的市場預期，當市場出現利好消息時，往往能大大提振投資者信心，對蘋果未來的預期價值提高，那么就意味著投資者愿意現在以較高價格買入股票。

　　但蘋果股價當前又出現快速下跌也意味著蘋果接下來的核心產品——iPhone8的前景可能已經遭到質疑了。也就是說，市場對于十年版手機預期太高但蘋果iPhone8的產品、供應能力以及創新表現事實上又并沒有達到那個高度，導致蘋果股價出現了虛高，因此有分析師認為，蘋果公司的技術利空消息是造成蘋果股價大跌的導火索。

　　彭博社此前也報道稱，新款iPhone所用的調制解調器的芯片，下載速度要比一些競爭對手的產品更慢。也就是說，由于蘋果和高通之間的糾紛，蘋果并沒有得到好處，因為iPhone 8 并不能提供跟競爭對手同等的高速數據傳輸速度，這很難讓iPhone8在核心技術層面維持頂級的市場表現。

　　而在當前大熱的智能音響市場，蘋果作為跟隨者模仿亞馬遜推出了智能音箱，但智能音箱的核心能力在于AI智能助理，但蘋果Siri當前在技術水平和智能程度方面遠遠落后亞馬遜Alexa。

　　而蘋果前段時間對于中國市場的反省并不是產品與技術的問題，而是媒體對iPhone8的過度報道與劇透導致了iPhone7賣的不好。而事實上，它帶來的負面影響還可能是，外界預期也在傷害蘋果當下的銷量，正是普遍認為iPhone會帶來驚艷的創新表現，加之當前S8的驚艷表現，也拔高了用戶對于iPhone8的市場期待，若一旦iPhone8帶來的創新表現不如市場預期，那么iPhone8的前景同樣不妙。

　　而iPhone8劇透的越多，往往會造成用戶期待值降低與審美疲勞，很難給用戶帶來新鮮感與沖擊力，加之iPhone定價過高，這給iPhone8銷量帶來諸多不確定性。因此，從這一點來看，iPhone8的過度劇透事實上也對蘋果的股價造成了波動性。

　　對于蘋果來說，股價下跌源于其十周年版iPhone8還面臨著諸多變數。資本市場頗為關注的十年版手機，在發布、量產、銷售方面如果出現意外變數，股價將會隨之而波動。而當前已經有消息指出，由于OLED版iPhone 8傳缺料嚴重，全新iPhone的硬件升級使得生產難度增加，OLED版iPhone 8難產的幾率更大，可能要延期至10月量產。

　　當前iPhone8的變數還在于，在當前，增量市場和換代需求都已經被過去一年釋放的差不多了，今年的市場環境已經不太樂觀。在印度市場，印度消費者的消費能力依然有限，蘋果在印度市場短期沖銷量依舊很難。而在中國市場，當前諸多國產手機都在提前卡位發布新旗艦，搶占存量用戶市場，這同樣會導致iPhone8的潛在用戶群被不斷稀釋。

　　對于蘋果來說，在中國市場的口碑下滑也是蘋果值得注意的，某種程度上說，蘋果在中國市場的高冷市場策略已經逐步不合時宜。這也導致用戶選擇上有更多的傾向于用戶口碑、品牌形象與產品品質相對較好的國產手機品牌，況且當前蘋果為了滿足投資者預期，想著法子在軟件營收掙錢，如今抽30%的打賞稅似乎更多的是針對中國市場，但這一招已經導致中國市場罵聲四起，這并不利于蘋果未來在中國市場的品牌形象的維持。況且在中高端市場，OV等品牌形象逐步建立并爬坡。在頭部市場，一方品牌上行則會導致另一方品牌下行，因此，可以說，蘋果在中國市場的不確定性也可能導致投資者對蘋果未來預期不樂觀，這些投資者急于短期套利繼而導致蘋果的股價波動。

　　其實對于早前的投資者來說，完全罔顧蘋果創新上與銷量上的疲態而不斷吹起了蘋果股價的泡沫，其背后的目的其實也就在于短期套利離場。高盛的報告同樣指出，投資者可能低估了“FAAMG”(facebook、蘋果公司、亞馬遜、奈飛公司、微軟、谷歌)估值過高的風險。

　　風險陡增的背后事實上更多是投資者的一種妄念，即人們期待iPhone8的創新力突破過往表現，當初股價暴漲的時候盡管人們都看到它在脫離蘋果業務營收的基本面沒理由暴漲，可能存在泡沫，但人們不管這些。但這里也有另一重可能性，投資者或許不是低估了風險，而是故意吹起泡沫繼而在高位套現離場，這個時候資本市場尋求快速套利的本質一面被展露無遺。

　　根據博傻理論的說法是，在資本市場中(如股票、期貨市場)，人們有時候會完全不管某個東西的真實價值而愿意花高價購買，是因為他們預期會有一個傻瓜會花更高的價格從他們那兒把它買走。根據博傻理論的推斷，傻不可怕，可怕的是做最后一個傻子。但從當前看，投資者獲利離場也不是什么壞事，這事實上意味著投資者下調了收益預期逐步回歸理性而不愿當最后那個傻子。

　　如今蘋果顯然需要在今年拿出可能有驚艷表現的iPhone8來回應外界對它創新乏力的質疑，不然的話，按照當前蘋果在品牌營銷上的被動、產品創新能力被質疑、中國市場的失意表現以及對待開發者的蠻橫與霸權引發抵觸以及中國市場競爭者實力逐步提升，種種因素均是蘋果未來的陰影。

　　而另一方面，iPhone8銷售鋪開之后，同樣也會削弱蘋果2018財年的增長空間，因為那個時候，市場變得更加飽和，許多用戶持續以高價更換新iPhone的動力將明顯不足，因此，iPhone8發售之后的時間周期，蘋果要拿出什么樣的市場預期來維持股價才是讓蘋果頭疼的。

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