近年來，隨著債券市場違約頻發，“剛性兌付”漸行漸遠，金融機構越來越需要提高自身的信用分析和風險識別能力，提升資產構建效率。但是，面對市場上海量的債券和主體相關信息，專業信評人員及投資經理配備不足成為很多機構業務發展的重要瓶頸。針對這一市場痛點，近日，京東金融推出“固定收益基本面量化分析系統FIQS”(Fixed Income Quantamental Solution)。FIQS主要面向固定收益市場，為金融機構提供覆蓋交易前、中、后全流程投資信用分析及投資組合管理系統解決方案，幫助機構投資者更好地評估企業主體信用水平及資產支持證券資產池情況，助力投資效率提升。

　　目前FIQS系統首期開放債券分析(FIQS-BOND)和資產支持證券分析(FIQS-ABS)兩大模塊。其中，債券分析模塊利用大數據和人工智能技術，對超過9000家上市及發債公司過去10年的基本面指標進行量化分析，綜合企業所屬行業、財務、股權以及輿情等維度建立評分體系。通過對比傳統評級和FIQS-Bond，投資者可以發現投資標的隱藏風險和潛在的投資機會;資產支持證券分析模塊旨在幫助機構投資者從資產池情況交易結構、原始權益人分析三個方面綜合評估資產支持證券，讓機構投資者通過一種工具，獲得多種服務。

　　圖1 FIQS系統展示圖

　　FIQS-Bond模塊對發債主體所屬細分行業進行了獨特技術分析，包括對9000+企業按照固定收益領域進行了行業重分類，通過大數據、機器學習等手段，選取100個細分行業對企業償債能力影響最大的核心指標，根據行業利差、行業周期、行業分化、行業風險等因素，對不同行業投資價值進行評分。評分過程附有直觀導圖幫助使用者更清晰直觀地了解行業投資價值。

　　FIQS-Bond將財務造假和粉飾因素納入評分體系，對企業主體財務質量進行高效量化分析，此為業內領先。此外，FIQS系統在償債能力分析、盈利能力分析、營運管理能力分析及現金流分析等傳統分析基礎上，增加了更多的創新指標，能夠更好地對企業全維度財務風險進行立體刻畫。不僅如此，FIQS系統在對企業進行分析時，針對企業所屬行業的不同特性，發掘該行業對企業償債能力影響最大的核心指標，并將其嵌入到分析邏輯中，從而達到更精準的分析結果。

　　FIQS-Bond還可通過大數據深度挖掘企業全族及實質關聯關系，繪制企業家族圖譜。例如，FIQS可以通過上下穿透N層股權關系查詢企業關聯方，發現企業實際控制人與最終控股股東，同時還可以通過多節點關聯，發現疑似關聯方。多節點關聯模塊允許用戶自助輸入2-10家疑似關聯企業進行驗證，確保企業圖譜的完整性。

　　同時，FIQS-Bond嵌有強大的輿情監控預警模型，可以基于投資邏輯進行輿情分類以及輿情風險評分，實時監測企業輿情并進行風險預警提示，輔助投資者進行投前分析，幫助投資者進行投后跟蹤。

　　圖2 FIQ-Bond系統展示圖

　　FIQS-ABS模塊對ABS資產包進行定性與定量風險評估。FIQS-ABS利用機器學習技術對資產池的特征進行學習分析，并對ABS現金覆蓋倍數進行測算的分析工具。FIQS-ABS支持從現金流分析、交易結構、原始權益人分析三個方面對ABS進行綜合評分，機構投資者可以參考評分，結合風險偏好和預期收益水平，構建投資策略。

　　針對投資人獲取ABS資產信息完整程度各不相同的情況，FIQS-ABS模塊可以在不同情境下進行資產池評估。當投資人能夠獲取充分的ABS資產信息時，FIQS-ABS模塊可以通過算法預測模型，判斷資產池的違約率和違約損失;當獲取信息不足時，FIQS-ABS模塊也可以基于京東金融現有的資產池數據庫為客戶提供同類資產池的違約率、違約損失，并基于此數據計算現金流量覆蓋倍數。此外，FIQS系統可以根據投資者不同的投資策略，從多維度對風險參數進行設定，構建不同的組合風險情景，進行模擬測試。通過模擬測試出各種組合風險情景下現金流覆蓋倍數，使投資者匹配到相應的ABS資產。

　　目前，FIQS系統已投入試用，為多家大型銀行、基金、券商的自營、資管、風控等金融機構傳統部門提供服務支持。

　　“當下，金融市場的不斷完善，對資產管理機構提出了新的要求。精細化的風險管理手段缺乏、信息披露不充分等等問題，正在成為資管機構發展的制約因素。京東金融推出FIQS系統，就是希望以數字化能力解決資管業務中的痛點。”京東金融金融市場部負責人郝延山表示，作為京東金融數字化能力輸出的又一重要產品，FIQS系統將立足于固定收益市場，繼續完善產品方案，為金融機構提供更多有針對性的服務。

　　一直以來，圍繞與金融市場相關的數字化服務，京東金融做了不少嘗試。從ABS云平臺，到OTC (場外交易市場)合規解決方案，ABS二級市場流動性解決方案，再到FIQS系統，京東金融針對金融市場的參與各方已經陸續推出了多樣化的解決方案。

　　金融市場的發展對于促進實體經濟的發展具有十分重要的意義。利用數字科技幫助金融機構更高效地服務實體經濟是京東金融的使命。京東金融愿與更多的機構攜手，尋找更多的合作機會。

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